貿易戰打不打? 外資提3劇本

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貿易戰打不打? 外資提3劇本

美國總統川普首席經濟顧問柯恩閃辭,全球擔憂貿易戰開打情緒升溫,美股電子盤昨(7)日下挫逾1%,拖累亞股。外資端出3情境分析,最可能的情況將是川普透過關稅威脅,換取談判獲得更多貿易優惠,貿易戰不會發生;但高波動成常態,投資人得要繃緊神經。

市場對2月股災餘悸猶存,現在又因川普強勢言論與經濟顧問柯恩辭職,更擔憂世界大國貿易大戰會否開打。外資圈提出3種情境分析狀況,並隨時觀察後續變化,調整曝險部位:1、川普強勢放話,最終透過與其他國家談判獲取更多貿易優惠,貿易戰沒有立即發生風險。此情境出現機率8成。

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰說,過去一段時間,美國私人消費部門、政府支出基建建設、企業減稅推升現金流都有進步,剩下的就是扭轉貿易逆差。從川普競選以來一貫抱持「美國優先」主義,合理研判川普本意全衝著提高美國經濟成長率(GDP)而來。

因此,美國向大陸、歐盟等挑起關稅保護議題,意欲獲得更多談判空間,增加美國貿易優勢。好消息是,大陸現在並不隨之起舞,貿易戰全面失控機率不高。就市場反應來看,台日韓股昨雖回檔,然幅度均不到1%,不過在消息完全淡化以前,包含台股在內的全球股市恐相當波動,短期多空會持續交戰。

另外2種情況分別是,2、美國擴大啟動貿易戰,全球經濟成長將同受到衝擊。3、川普讓步,維持現況。

這些狀況發生機會極低、各僅10%,但必須留神的是,萬一出現全球進入高關稅貿易大戰的最差狀況,勢必影響進出口貿易,導致經濟表現大幅衰退,股市極可能嚴重下挫,甚至轉為空頭。

百達投顧認為,川普對中國實施保護主義,影響所及,新興市場與全球其他經濟體前景可能不若先前美好,不過,2月的拋售潮與回檔,使得本益比降至較合理水準,對後市暫以中性視之。高盛證券則提醒,川普針對調高鋼、鋁進口關稅出手,目前尚無緩解跡象,美國與大陸貿易的緊張程度,恐怕還會升溫。

資訊來源:工商時報

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